國內鋼材價格經過此前的大幅持續上漲之后，在終端需求逐漸淡出本輪市場的指引下，目前主要品種鋼材價格走勢重新回歸震蕩趨弱格局，需求基本面未見明顯改善致使供大于求格局短期難改，是制約鋼價繼續上漲的硬傷，然而，各項數據呈現好轉趨勢，又可能在一定程度上利好未來鋼市想走，黨的十八大即將在十一月召開，政策面將以穩定為主，因此我們推斷，十八大召開前，國內鋼材價格整體上應當震蕩守穩為主，市場觀望心態轉濃。

經濟面好轉 但鋼市需求面短期難好轉

在全球寬松政策和國內“穩增長”政策刺激下，近期中國多項宏觀經濟指標回暖，制造業PMI回升，9月出口形勢改善，單月出口規模創歷史新高，社會融資規模擴大，這些都釋放出中國經濟筑底企穩的信號。

然而，盡管各項經濟數據都在呈現回暖跡象，但要想出線明顯的反彈尚不現實，而且臨近年底，出口情況的向好趨勢難以持續下去，而穩增長政策的具體實施，資金面依然是制約其進度的“頑疾”，而在十八大召開前后，國內不太可能出臺新的資金面調整政策，當以穩為主，在這形勢下，房地產、交通基建等大型投資項目進度依然較緩，對鋼市的積極大動有限。

庫存重回降勢 但供大于求的格局難改

據國內庫存監測顯示，截止到10月14日，全國主要市場(熱軋、冷軋、中厚板、線材、螺紋鋼)五大鋼種社會庫存總量為1317.4萬噸，較節前降低34萬噸，較去年同期減少195.2萬噸，鐵礦石庫存方面，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9077萬噸，較國慶節前下降391萬噸，較去年同期減少140萬噸，為年內**水平。

數據顯示，不論是現貨鋼材庫存還是原材料庫存，雙雙呈現下降趨勢，說明我國的鋼鐵生產活動在加快，但更多的認為是因前期中國鐵礦石市場的弱勢導致海外進口礦發貨量降低，而非下游鋼廠采購量增加所致;而在鋼材現貨市場方面，按照常理，此前鋼價大幅度上漲，且成交量一度火爆，鋼廠應當有一輪較大的市場到貨情況，但實際上并不明顯筆者認為這是鋼廠和鋼貿商在聯合實行“饑餓營銷”手法炒作市場;這也就促使國慶節后幾天內市場成交量突然性增加的原因之一，在鋼價不斷高漲，市場庫存十分有限的情況下，導致部分終端錯誤判斷形勢，突擊補庫存，而鋼廠資源到貨減速，雙向控制下，鋼材社會庫存呈現回落態勢。

然而，如果仔細分析，我們會發現，9月下旬全國粗鋼日均產量不增反減，不太符合常理，在本輪較長的鋼價上漲過程中，鋼廠并未趁著鋼價反彈釋放產能，反而縮減了產量，而同時上游原材料庫存卻持續回落;其中說明了什么，自然不言而喻。再加上隨著北方天氣的轉涼，戶外工程施工進入淡季，對建筑鋼材等鋼鐵需求量進一步減弱，且行業虧損嚴重，預計今冬北方鋼貿商冬儲的積極性依然較低;所以整體而言，國內鋼鐵行業供大于求的嚴峻形勢并未得到有效改善，未來會繼續制約鋼價走勢。

十八大召開前后 一切以穩定為主

十八大的召開值得期待，但是在此之前，坊間判斷難有重大政策出臺，在如此需求持續不濟的情況下，鋼鐵市場或許因為缺乏利好消息刺激而難有繼續拉漲的動力，同時不管如何，表面來看，鋼鐵、原材料庫存雙雙回落，且加上鋼廠展示出來的生產積極性并無明顯提升，后期產量將相對穩定，所以我們認為還存在一定時期的去庫存化;加上鋼廠后期政策謹慎看漲為主，對此，我們初步判斷，在十月下半月內，國內鋼價大體上可能維持震蕩趨弱格局。文/孟城祥 中國鋼鐵現貨網

眼下，鋼市剛剛經歷短暫的“金九銀十”行情，鋼價再次開始回落。經過報復性反彈后的鋼市，鋼價走勢開始回歸供需層面，因為下游需求不旺，所以鋼價漲勢乏力，且目前成本對鋼價的支撐力度持續減弱，短期內鋼市或繼續保持弱勢調整。

本周一公布的PPI數據再次給鋼市一次打擊。據數據公布，2012年9月份，全國工業生產者出廠價格同比下降3.6%，創2009年11月以來新低。PPI數據繼續下降，說明目前企業經濟經營活動不夠活躍，買賣雙方市場都不景氣，企業仍在去庫存狀態，對未來經濟預期并不樂觀。而PPI負增長加深，表明以制造業為代表的實體經濟仍面臨需求不足，下行壓力較大。那么在這樣的大環境下，鋼市想上漲似乎不太可能。

從分項指數來看，工業生產出廠價格同比、環比均下降，說明國內生產需求疲弱。近期每月都是下行，且不斷創下新低，顯示實體經濟需求確實不振。實體經濟不振，反應給鋼市下游產業的需求也將再度表現疲軟，鋼市需求仍得不到有效釋放，那么后期鋼市需求仍值得擔憂。

盡管國家為緩解國內經濟增速放緩，“穩增長”項目一直在進行，地方政府固定資產投資總額更是已逾10萬億元，鐵道部年內已第三次追加投資上調200億至6300億等，多重項目投建，將給鋼市帶來巨大的需求，只不過新上項目從審批到施工較長的周期及存在的融資問題，短期內對鋼材消費難以產生實質拉動。

日前，中國央行行長周小川表示，國內經濟下行壓力仍然較大。且PPI指數創下新低，表示國家經濟增速繼續放緩，經濟滯漲導致下游企業運行低迷，諸多行業訂單明顯減少。盡管九月份PMI回升至49.8，接近榮枯分水嶺，為連續四個月回落后**回升，但連續數月低于榮枯線，目前仍處于榮枯線下方，制造業景氣度并不樂觀。而制造業的持續低迷，也在削弱對上游鋼鐵行業的需求。

九月份CPI重回“1時代”，顯示在經濟回落探底趨勢下通脹壓力有限;CPI基本符合預期，PPI略低一些，說明整體經濟還是比較差。有人認為，PPI創下新低，意味著貨幣政策放松仍有很大空間，四季度有降息和降準的可能。筆者認為，降息或許不太可能出現，因為前兩次降息副作用開始顯現，而降準可以有，盡管央行近期不斷逆回購給市場放血，但資金面的大缺口仍需要降準來提供，而一旦降準，或對后期鋼材市場有所提振。

前期鋼價的短暫的反彈，掀起了鋼廠復產熱情，市場均認為粗鋼產量仍有可能上升，那么在鋼材供應能力遠大于需求的情況下，供需矛盾仍將是制約鋼價上漲的主要因素。而全國工業生產者出廠價格即PPI指數持續下跌，也證明下游需求的疲軟。如此，對眼下已經開始回落的鋼市來講，后期鋼市或加速下挫。